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Category: TOB（株式公開買付）

公開買付け（TOB）による買収・完全子会社化・非公開化を扱います。TOBを利用したMBOも含みます。買付価格とプレミアム、価格交渉の経緯、特別委員会と少数株主保護の論点を整理します。

2026年10月13日

ヒューリック、リソー教育をTOBで完全子会社化へ

ヒューリックが50.87%を持つリソー教育グループに1株295円でTOBを実施する。2024年に連結子会社化した際のTOB価格320円を25円下回る。支配権プレミアムは支払済みとする親会社と、完全支配には改めてプレミアムが要るとする特別委員会。5回の提案と下限の設計から、残る少数株主の立場を読む。
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2026年5月30日

ワールドHDがnmsホールディングスをTOBで完全子会社化——財務危機の持分法関連会社を「救済的M&A」で傘下に収める真の狙い

ワールドホールディングスがnmsホールディングスに1株540円でTOBを実施し完全子会社化へ。持分法関連会社の財務悪化・ガバナンス不全を抱えた「事業継続リスク」に大株主がどう動いたか。バリュエーション交渉の実態とともに解説する。
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