ラバブルマーケティンググループ、7億円で買ったライスカレーLSをコムニコに吸収合併——カーブアウト事業を5カ月で統合
2026年7月24日、東証グロース上場の株式会社ラバブルマーケティンググループ（証券コード9254）は、連結子会社である株式会社コムニコを存続会社とし、同じく連結子会社である株式会社ライスカレーLSを消滅会社とする吸収合併を実施することを取締役会の書面決議で決定した。
外部の企業を買収する派手なM&Aとは異なり、本件は100%子会社同士の合併であり、株式の発行や金銭の割当も一切発生しない。開示事項・内容も一部省略されており、市場へのインパクトという意味では地味な案件に見える。しかし、2026年2月に約7億円で買収を決めたばかりの会社を、既存の中核子会社に取り込むという展開には、買収後の統合（PMI）の設計が表れている。
本記事では、案件概要とスケジュールを整理したうえで、①なぜ今このタイミングで合併するのか、②想定される資本効率・財務基盤への効果、③グループ内組織再編の実務上の注目点、④経営者への示唆、⑤同種の再編が今後どう広がりうるか、という論点を掘り下げる。
※情報基準日：2026年10月5日。合併効力発生日は2026年10月1日の予定とされていた。
目次
1. 案件概要
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 案件名 | 連結子会社間の吸収合併 |
| 開示会社 | 株式会社ラバブルマーケティンググループ（証券コード9254、東証グロース） |
| 存続会社（買手にあたる位置づけ） | 株式会社コムニコ（東京都港区虎ノ門、SNSマーケティング） |
| 消滅会社（売手にあたる位置づけ） | 株式会社ライスカレーLS（同住所、SNSマーケティング。2026年2月24日設立、同年3月にMUSCAT GROUPから取得） |
| スキーム | 吸収合併（当社の完全子会社間の合併、株式発行・金銭割当なし） |
| 取引金額 | 該当事項なし（100%子会社間のため対価の授受はなし） |
| 実行予定日 | 2026年10月1日（合併効力発生日） |
| 開示日 | 2026年7月24日 |
2. なぜ今このM&Aなのか
経営資源の有効活用という一言に凝縮された目的
開示された合併の目的は「グループ全体の経営資源の有効活用」であり、両社の統合により資本効率向上及び財務基盤の強化を図るとされている。コムニコとライスカレーLSは所在地も代表者（長谷川直紀氏）も同一であり、事業内容もいずれも「SNSマーケティング」と記載されている。同一の代表者が同一住所で同一事業を営む2つの法人を並走させるコストを解消し、単一の法人格に集約する動きと理解できる。
買収決議から約5カ月での合併
ライスカレーLSは、MUSCAT GROUP（195A）の子会社ライスカレープラスが運営してきたSNSマーケティング支援事業のうち、ライフスタイル分野の事業を新設分割で承継する目的で2026年2月24日に設立された会社である。ラバブルマーケティンググループは2026年2月18日に同社の全株式を取得することを決議し、3月に子会社化を完了した。直前事業年度（2026年3月期）は設立から約1カ月強にすぎない。つまり本件は、カーブアウトで買った事業を、受け皿会社ごと既存の中核子会社に取り込む再編であり、買収決議から約5カ月で合併を決めたことになる。
決算期統一という技術的な地ならし
注記によれば、コムニコは2026年1月29日開催の定時株主総会において決算期を10月31日から3月31日に変更しており、直前事業年度（2026年3月期）は2025年11月1日から2026年3月31日までの5カ月間という変則決算になっている。ライスカレーLSも設立日の関係で同じく変則的な決算期間となっている。筆者の見方では、両社の決算期を3月31日に揃えたうえで合併を実施する設計は、合併後の会計処理や開示の煩雑さを避けるための地ならしと考えられる。
3. 想定されるシナジー・経営効果
管理コストの一本化による資本効率の改善
筆者の見方では、同一事業・同一代表者の会社を2法人で維持することは、それぞれに決算・税務申告・監査対応・登記関連コストが重複して発生することを意味する。吸収合併により1法人に集約することで、こうした管理コストを削減し、グループ全体として資本効率を高める効果が見込まれる。開示にある「財務基盤の強化」という表現も、単体では小粒なライスカレーLSの資産・負債をコムニコの財務基盤に統合することで、対外的な信用力や取引基盤を一本化する狙いと解釈できる。
純資産・売上規模の統合によるSNSマーケティング事業の厚み
財務数値を単純合算すると、コムニコの純資産301百万円・売上高913百万円に対し、ライスカレーLSの純資産192百万円・売上高45百万円が統合される。同一事業領域における法人統合であるため、事業ポートフォリオの多角化効果というよりは、SNSマーケティング事業そのものの財務的な厚みを増す効果が中心になると考えられる。
撤退型ではなく「集約型」の資本再配分
本件は撤退型の再編ではない。ライスカレーLSは約1カ月強の期間で経常利益16百万円、当期純利益191百万円を計上しており、事業自体の失敗による整理ではなく、グループ経営の効率化を目的とした前向きな集約型の資本再配分と位置づけられる。
筆者試算：7億円で買った事業の「受け皿」を5カ月で畳む
以下は開示数値に基づく筆者の試算である。2026年2月の開示によれば、ライスカレーLS株式の取得価額は700百万円（デューデリジェンス費用等3百万円、仲介手数料45百万円を含む合計は約748百万円）で、資金は金融機関からの借入で調達する予定とされていた。取得時に参考値として示された承継対象事業の売上高は643百万円、配賦前営業利益は275百万円（2025年3月期、ライスカレープラスの数値）である。取得価額は配賦前営業利益の約2.5倍、2026年3月末の純資産192百万円の約3.6倍にあたる。
配賦前営業利益は親会社の経営管理費用を差し引く前の数字で、独立企業としての利益より高めに出る点には注意が必要である。筆者の見方では、コムニコへの合併で管理部門を共有すれば、この「配賦前」の利益水準に近づけやすくなり、統合そのものが買収価格を正当化する手段になっている。なお、ライスカレーLSの当期純利益191百万円は経常利益16百万円を大きく上回り、新設分割に伴う一時的な要因が含まれているとみられる（内訳は開示されていない）。
4. スケジュール
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 公表日 | 2026年7月24日 |
| 契約締結日 | 2026年7月24日（合併契約締結、会社法第370条及び定款第26条に基づく取締役会の書面決議） |
| クロージング予定日（合併効力発生日） | 2026年10月1日 |
| 前提条件 | 合併承認株主総会（本合併当事会社）を2026年9月28日に開催予定 |
| 業績影響 | 連結子会社間の合併であるため、ラバブルマーケティンググループの連結業績に与える影響は軽微 |
5. M&A実務上の注目ポイント
取締役会の書面決議という機動的な意思決定手法
本件は会社法第370条及び当社定款第26条に基づく取締役会の書面決議によって決定されている。取締役会を実際に招集・開催せずに、取締役全員の書面同意をもって決議とみなす制度であり、グループ内の子会社間合併のように利害調整の必要性が小さい案件では、意思決定を迅速に進めるための実務上の選択肢として活用される。
100%子会社間の合併における開示の簡略化
開示文書自体に「本合併は100%子会社間の合併であるため、開示事項・内容を一部省略して開示しています」と明記されている。上場会社が当事者となる合併では通常、詳細な合併比率の算定根拠や第三者算定機関の評価等が求められるが、完全子会社間の合併では株式の対価が発生しないため、算定根拠の開示義務そのものが生じない。グループ内組織再編を検討する経営者にとって、100%子会社同士であれば相対的に軽い開示・手続き負担で実行できるという点は、機動的な資本再編を行ううえでの実務知識として押さえておく価値がある。
決算期変更の経過期間における財務数値の読み方
開示された財務数値は、コムニコが2025年11月1日から2026年3月31日までの5カ月間、ライスカレーLSが2026年2月24日から2026年3月31日までの約1カ月間という、通常の12カ月決算とは異なる経過期間の数値である点に注意が必要である。特にライスカレーLSは、経常利益16,244千円に対して当期純利益が191,650千円と大幅に上回っており、経常段階に含まれない特別利益等の非経常的な項目が計上されている可能性が考えられる。開示自体にその内訳の説明はないため断定はできないが、変則決算期間の数値を評価する際は、単年度の利益率だけで実力値を判断せず、背景にある一時的な要因の有無を確認する視点が求められる。
6. 経営者への示唆
示唆1:同一事業・同一拠点の法人は統合コストと維持コストを比較する
同じ代表者が同じ住所で同じ事業を営む複数法人を抱えている場合、それぞれの法人格を維持するための管理コスト（決算・税務・監査対応等）が、統合によって削減できる余地がないかを定期的に点検する価値がある。事業の成長段階によっては複数法人での運営が有効な場面もあるが、役割を終えた受け皿会社は早めに集約する判断が資本効率の改善につながる。
示唆2:決算期を揃えることは組織再編の「地ならし」として機能する
本件では合併に先立ちコムニコの決算期を変更し、両社の決算期を統一したうえで合併を実行している。グループ内で決算期の異なる会社を将来的に統合する計画がある場合、合併そのものの検討と並行して決算期の統一を先行させておくことで、統合後の会計処理・開示対応をスムーズに進められる。
示唆3:グループ内再編は取締役会の意思決定手法も含めて機動性を設計する
書面決議のような機動的な意思決定手法を活用できるかどうかは、定款の定めに左右される。グループ内の組織再編を機動的に進めたい経営者は、平時から自社定款が書面決議等の機動的な手続きに対応した内容になっているかを確認しておくことが、いざという時の意思決定スピードを左右する。
7. 競合・業界再編はどう動くか
筆者の見方では、SNSマーケティング業界そのものというより、上場企業のグループ経営全般において、M&Aで取得した事業や一時的に設立した受け皿会社を、一定期間の運営を経て中核子会社に統合する動きは今後も一般的に見られると考えられる。特に会社分割や事業譲渡の受け皿として新設された法人は、当初から統合を前提としたスケジュールで運営されるケースもあり、本件もその一例と位置づけられる。
M&Aによる規模拡大を進める企業ほど、グループ内の法人数が増加しやすく、定期的な法人整理・統合のニーズが生じる。ラバブルマーケティンググループが今後もM&Aを継続する場合、同様の子会社間再編が周期的に発生する可能性があり、グループ経営の巧拙を測る一つの指標として、こうした地味な組織再編の頻度と設計にも注目する価値がある。完全子会社化の直後にグループ内の会社を組み替えた例としては、ワンキャリアによる中間持株会社の「逆さ合併」も参考になる。
8. まとめ
本件の本質は、「M&Aで拡大したグループの内部を、資本効率と財務基盤強化の観点から定期的に整流化する」という一言に集約される。派手な買収案件の裏側で、こうした子会社間の統合を機動的に実行できるかどうかが、グループ経営の実力を測る指標になる。自社グループ内に、役割を終えた受け皿会社や、統合すれば管理コストを削減できる重複法人が残っていないか、本件を機に点検してみる価値がある。
9. 引用元
株式会社ラバブルマーケティンググループ「当社連結子会社間の吸収合併に関するお知らせ」（2026年7月24日）
https://tdnet-pdf.kabutan.jp/20260724/140120260724598821.pdf
同社「株式会社ライスカレーLSの株式の取得（子会社化）に関するお知らせ」（2026年2月18日）
https://tdnet-pdf.kabutan.jp/20260218/140120260218564552.pdf
10. ディスクロージャー
本記事は、株式会社ラバブルマーケティンググループが2026年7月24日に開示した「当社連結子会社間の吸収合併に関するお知らせ」をもとに作成した個人の見解であり、特定の銘柄への投資を勧誘する目的のものではない。「筆者試算」「筆者の見方」とした部分は筆者独自の計算・解釈である。記載内容の正確性・完全性を保証するものではなく、将来の業績や株価の動向を示唆するものでもない。本件の詳細な法務・会計・税務上の取扱いについては、必ず一次情報である適時開示資料を確認のうえ、弁護士・公認会計士・税理士等の専門家に相談することを推奨する。
